بعد عرض ضعيف في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يونيو ، أصبح الذهب الآن في خضم سوق هابطة حيث يكافح المستثمرون للعثور على الاتجاه. ساعدت الزيادة الأخيرة في الدولار الأمريكي على تغذية سعر المعدن الأصفر. ولكن الآن يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حدوث تحول في الجدول الزمني لرفع أسعار الفائدة ، مما يلقي بثقله على الذهب. سيؤدي ارتفاع أسعار الفائدة حتماً إلى ارتفاع أسعار الأسهم والسندات ، ومن الممكن حدوث انخفاض في أسعار الذهب.
قد تنخفض أسعار الذهب حيث يضع المستثمرون يوم الجمعة المطبوع الناعم للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في سياق التضخم. توقع البنك المركزي الأمريكي رفع أسعار الفائدة مرتين من الآن وحتى عام 2023. وأثار هذا مخاوف من “التضخم التضخمي” وانعكاس محتمل في توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن البيانات ليست الصورة الكاملة. ارتفع مقياس تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي بنسبة 4.4٪ على أساس سنوي في سبتمبر ، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 1992.
انخفضت أسعار الذهب مع ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية. يعكس الاتجاه السائد في الذهب هذا الارتباط منذ أوائل السبعينيات. حدثت الفترة التي سبقت ارتفاع أسعار الذهب على الإطلاق في وقت كانت فيه أسعار الفائدة قصيرة الأجل مرتفعة. ثم انخفضت أسعار الفائدة إلى 3.5٪. هذه المرة ، ارتفع سعر الذهب من 50 دولارًا للأوقية إلى أكثر من 850 دولارًا للأوقية.
على الرغم من التحول المتشائم في توقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، تراجعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء حيث تحدث والر في ندوة جاكسون هول. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر زيادة في الأسعار بنسبة 6.2٪ على أساس سنوي. هذه النتيجة يمكن أن تحفز التكهنات بتشديد السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. في غضون ذلك ، يشعر المسؤولون التنفيذيون في GE و 3M بالقلق إزاء التضخم.
أظهر تقرير حديث صادر عن الحكومة الأمريكية أن التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي لا يزال قوياً ، على الرغم من النبرة الحذرة لصانعي السياسة الفيدراليين. في وقت سابق ، تم تأخير رفع المعدل لمدة عام ، لكن هذا تغير الآن. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20٪ خلال هذه الفترة. على الرغم من ضعف الدولار الأمريكي ، استمرت أسعار الذهب في الارتفاع.
بينما قد تظهر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة أن الاقتصاد الأمريكي في وضع التعافي ، فمن المرجح أن تظل أسعار الذهب في سوق هابطة. هذا أيضًا وقت عانى فيه مؤشر STOXX 600 من أكبر انخفاض له في يوم واحد في أكثر من شهرين. قد تؤدي أي خطوة متشددة على المدى القصير إلى ارتفاع الذهب حيث أن إجراءات البنك المركزي على المدى الطويل ستؤدي إلى نتائج عكسية على الاقتصاد.
هناك الكثير من عدم اليقين في الأسابيع القليلة المقبلة بشأن مستقبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. في الأسابيع الأخيرة ، استمرت حالة عدم اليقين بشأن إعادة ترشيح باول في التزايد ، حيث توقع العديد من المشاركين في السوق إعادة ترشيحه. في النهاية ، سيكون باول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للسنوات الأربع القادمة ، وهي فترة طويلة جدًا. لكن الرئيس الحمائم قد يغير سياساته.
قد يكون محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المتفائل الذي صدر في 16 يونيو هو أول تلميحات حول تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفاؤل. المحاضر ليست إسقاطات متوسطة ، لكنها تعكس وجهة النظر المتفق عليها. من المرجح أن تنظر اللجنة في موقف متشدد في المحضر ، وقد تدفع أسعار الفائدة أعلى في المستقبل. ومن المأمول أن يؤدي هذا التحول إلى ارتفاع طويل الأجل في الدولار.
سيصدر مكتب التحليل الاقتصادي يوم الجمعة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي. يتم استخدام البيانات كمقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 4.1٪ عن العام الماضي ، وهو ما سيكون أكبر قفزة سنوية منذ ثلاثة عقود. ومع ذلك ، قد لا تكون أحدث بيانات PCE الأمريكية علامة جيدة للذهب ، حيث قد تتسبب في انخفاض حاد في السعر.